证券行业券商重资产业务转型专题:做市交易破冰在即,龙头抢滩自营转型-200622[52页]
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深度报告【行业·证券研究报告】证券行业做市交易破冰在即,龙头抢滩自营转型——券商重资产业务转型专题当前我国券商自营业务主要为方向性投资,波动性大且收益率下行,成为拖累券商ROE与估值的重要因素,做市交易将成为自营业务转型的重要方向。核心观点我国券商自营以方向性投资为主,波动大且收益率下行,亟需转型:当前我国券商自营业务以方向性投资为主导,业绩表现波动性较大(尤其是新会计准则的使用加剧了自营显性业绩的波动),且随着自营资产规模的扩大与权益占比的下行(由15年的33.8%降至19年的12.7%),券商自营投资收益率(由15年的7.2%降至19年的2.9%)与ROE整体呈现出下行的趋势。转型“性价...
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