太阳纸业-盈利底部已现，降本增利再启程-200609[16页]

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摘要：

证券研究报告|公司研究2020年06月09日太阳纸业（002078.SZ）盈利底部已现，降本增利再启程近期文化纸行业边际改善。5月份文化纸开始进入去库阶段，由于4月文化纸价格降至历史低位，并且低于部分中小厂现金成本，5月份开始出现中小厂停产现象。5月中旬开始，国内学校逐步复课，文化纸产业链最终端的印刷厂开始复工，成品纸库存逐步从上游向最下游转移。5月文化纸价格开始企稳，6月纸价开始向上修复，双胶纸/铜版纸开始提价，分别提价50/60至5375/5170元/吨。下半年文化纸价格有望逐步修复。考虑到铜版纸转产，预计铜版纸供求已逐步趋向平衡。双胶纸需求主要为教材及社会书籍出版印刷，疫情并不会导致这类...

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