轻工行业深度分析：电子烟，挡不住的趋势！-180827

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。电子烟：挡不住的趋势！■电子烟产业迅速发展：电子烟通过香精等模拟吸烟口感，满足烟民对尼古丁的摄入需求，可作为传统香烟的替代品。电子烟目前主要分为一次性电子烟、蒸汽式电子烟、加热不燃烧式电子烟等。世界烟草发展报告估算，17年电子烟消费者达到3500万人，电子烟销售额约120亿美元，较2010年增长13倍，年复合增速约45%。电子烟快速增长的核心在于其降焦减害，同时烟草公司大力推进不断改进产品、Vape文化在年轻群体中成为流行也助推电子烟的发展。■烟草巨头纷纷布局电子烟：菲莫、英美、日本、帝国等全球四大烟草巨头均将战略重心转移到减害制品...

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