轻工行业2018年报及2019年一季报点评：业绩增速放缓，关注细分行业龙头竞争优势-20190531-国融证券-11页

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摘要：

请阅读最后一页的免责声明12019年5月31日证券研究报告·行业点评报告轻工制造行业业绩增速放缓，关注细分行业龙头竞争优势——轻工行业2018年报及2019年一季报点评看好（维持）投资要点家具板块：受地产下行、竞争加剧影响，业绩增速放缓。定制家具竞争加剧、下游需求疲软、精装整装挤压，营收增速放缓至10-20%，降价促销导致销售费用率上升，净利润增速承压。软体家具和成品家具受益于二次翻新需求相对较大，受地产影响较定制小，软体家具竞争格局较好且主要原材料价格回落，预计2019年软体家具净利润环比改善，但软体家具公司出口占比相对较高，一定程度上受贸易战的影响。造纸板块：纸价中枢下行，板块业绩承压...

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