太阳纸业-投资价值分析报告:规模与成本优势扩大,有望熨平周期影响-210923(40页)

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摘要:

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款规模与成本优势扩大,有望熨平周期影响太阳纸业(002078.SZ)投资价值分析报告|2021.9.23中信证券研究部核心观点太阳纸业是国内文化纸龙头,近年来凭借出色的管理机制和前瞻布局,实现了产能规模及成本优势不断扩大,ROE的稳步抬升。随广西项目投产,公司收入、利润规模更上新台阶。多区域、多产品、一体化布局提升公司穿越周期的能力,首次覆盖,给予“买入”评级。▍概况:纸业龙头,纵向一体化、横向拓品类。公司以文化用纸起家,向包装用纸、溶解浆、生活用纸等产品横向扩张,其中双胶纸/铜版纸产能份额为10%/17%,溶解浆国内规模仅次于亚太森博。2020年非涂布文...

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