轻工制造行业深度研究：需求边际企稳，把握原材料供给侧改革-200211[32页]

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摘要：

敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告2020年02月11日轻工制造行业需求边际企稳，把握原材料供给侧改革行业深度研究赵汐雯（分析师）zhaoxiwen@xsdzq.cn证书编号：S0280520020001行业格局优化，中长期人均用纸量向发达国家看齐带动市场规模提升2015年开始至今，我国造纸业加速出清，淘汰落后产能效果明显，行业格局持续优化。2019年下半年，造纸行业库存跌至历史周期底部，叠加需求边际企稳，预计产业链补库行情或将开启，带动行业景气度进一步回升。从市场潜力来看，我国人均纸制品消费量与全球发达国家主要地区有较大差距，未来增量空间大。成本端：全球木浆产能放缓，外废进口收紧...

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