汽车行业深度分析：换购，有望开启新一轮黄金成长周期-200217[25页]

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摘要：

1换购，有望开启新一轮黄金成长周期■中国车市遭遇阶段性瓶颈，换购进入加速通道。2016年中国车市迎来换购潮，由“增量时代”步入“存量时代”。未来在宏观经济下行的大趋势下，年轻人口继续向一二线城市集中，适龄购车人口数量下滑叠加低结婚率，乘用车市场增长或将遭遇阶段性瓶颈。据历年二手车车龄分布和过往每年乘用车销量的换购率，我们测算出2020-2022年乘用车换购比例分别为38.11%、42.02%和45.98%，而首购用户占比将于2021年首次低于50%，换购进入加速通道，2022年后预计将成购车主力。■换购加速车市分化，头部企业迎来量价齐升。换购加速市场分化，BBA、大众和丰田本田是换购相对更受欢...

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