玲珑轮胎-雄踞海内外，民族轮胎品牌冉冉升起-190618

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摘要：

证券研究报告·上市公司深度橡胶雄踞海内外，民族轮胎品牌冉冉升起全球视角战略布局，产能规划超亿条2015-2018年，公司销量复合增长率14%，净利润复合增速达到20%，实现稳健增长，2018年，公司将原来的“3+3国际化战略”变更为“5+3国际化战略，而且现规划的泰国和塞尔维亚两大国外基地都有一定年限内的免所得税优惠。若现有各基地全部达产，远期产能将超过1亿条，有力保障稳健增长。全球及中国轮胎格局：强者恒强，国内集中度提升成趋势从行业格局来看，全球轮胎行业可划分为几个梯队：CR3销售额占比36.6%-39.3%；CR10销售额占比61.4%-65.2%；剩余约三分之一的市场份额由第三梯队和第四...

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