继峰股份-公司研究报告-短看格拉默盈利弹性,长看乘用车座椅二次成长

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摘要:

上市公司公司研究/公司深度证券研究报告汽车2023年02月14日继峰股份(603997)——短看格拉默盈利弹性,长看乘用车座椅二次成长报告原因:首次覆盖买入(首次评级)投资要点:继峰股份是全球汽车内饰领域细分龙头。公司传统业务为乘用车头枕、扶手,国内市占率超25%,是工信部认证的乘用车座椅头枕“单项冠军”。2019年公司并购全球商用车座椅龙头格拉默,进一步拓展了中控等其他乘用车内饰件与商用车座椅业务,客户范围涵盖绝大部分主机厂,形成全球化销售、制造、研发平台。并购格拉默前,成本控制为公司的传统优势,毛利率保持在30%以上,净利率超10%;并购格拉默后,由于其本身盈利能力较差,同时叠加疫情、缺...

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