汽车:关于下调关税影响的多维度研究

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摘要:

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业深度2018年05月01日汽车关于下调关税影响的多维度研究有别于市场,我们认为关税下调后,经过经销商与整车厂博弈,进口车终端销售价格可能温和下降,部分合资车小幅降价;销量方面,预计下调关税冲击仅在当年体现明显,且对整个市场影响较小;关税下调预计将倒逼国内厂商强化研发力度,缩短新品推出周期。售价如何变化?经销商与整车厂利益博弈,预计进口车终端价格温和下降。忽略运费后,关税每降1个pct,经销商到手价格降0.8%。1)对经销商而言,一方面因库存车辆成本较高,大幅降价将面临巨额亏损,另一方面其平均毛利率7%,净利率仅为1.8%,盈利改善诉求强烈,预计终端降价...

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