特斯拉专题更新研究：强控费下的盈利基础在哪里？

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摘要：

[Table_Title]汽车行业专题研究特斯拉专题更新研究：强控费下的盈利基础在哪里？2019年06月26日[Table_Summary]【投资要点】◆一季度下滑主源海外交付二季度重心转回国内。特斯拉一季度销量6.3万辆，环比下滑了30.5%，而ModelS/X结束了季度销售2万辆的长期水平。车市淡季、补贴退坡抢装、海外交付开启妨害国内交付能力为销量环比下滑的主因。二季度开始公司已将重心重新转回国内车辆的交付上，预计6月份美国地区的交付量将有较好增长。◆剔除补贴退坡影响后一季度毛利率环比回升。18年下半年高毛利率期的形成原因和Model3的大量交付及相对较高的Model3单车补贴对车价的占比...

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