汽车及零部件行业：经销商经营分化、运营能力成关键-20200918（38页）

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摘要：

证券研究报告经销商经营分化、运营能力成关键2020年09月18日请务必阅读正文后免责条款证券分析师王德安投资咨询资格编号：S1060511010006曹群海投资咨询资格编号：S1060518100001研究助理李鹞一般证券从业资格编号:S1060119070028邮箱：LIYAO157@PINGAN.COM.CN行业评级汽车及零部件中性（维持）要点总结2020上半年经销商表现分化：2020上半年经销商新车毛利率进一步下降至-3.5%。代理豪华品牌的相对更好，上市的7家主要代理高端和豪华品牌的经销商中，有5家营收与利润均下滑。新车营收增速与新车毛利率差异性较大，受网点数量和单店收入变化影响。代...

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