汽车行业深度：复苏、洗牌、出口，站在乘用车，长周期的新起点-190529(54页)

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摘要：

证券研究报告|行业深度2019年05月29日汽车复苏、洗牌、出口——站在乘用车长周期的新起点我们认为当前时间节点是未来乘用车长周期的一个三重起点。1）下半年开始国内市场进入复苏阶段；2）国六排放标准的执行提高了行业准入门槛，下半年起将出现明显的两极分化，行业洗牌加速；3）国内市场的饱和促使国内企业瞄准海外市场，制造大国的红利开始显现，今明两年将是自主品牌出口与合资品牌逆向出口的元年。持币待购拖累二季度销量，随着需求释放Q3季行业回暖，同时行业加速整合。多省市宣布提前实施国六，导致经销商加速出清国五车型，终端折扣持续增加，根据我们的统计，自主品牌终端折扣率相比4月中旬增加了1.7PCT，引起类似...

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