亚朵酒店-基于场景化的生活方式品牌集团-210628（13页）

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摘要：

亚朵酒店Atour（ATAT.O）：西南证券研究发展中心轻工社服团队蔡欣/赵兰亭2021/6/28基于场景化的生活方式品牌集团747581投资逻辑1）行业方面，疫情后连锁酒店集中度提升加快，行业进入存量优化阶段。根据招股书，2020年中国连锁酒店渗透率提升至31.5%，但相比于美国连锁酒店72.9%的渗透率和全球连锁酒店41.9%的平均渗透率，中国连锁酒店的渗透率仍处于较低水平，连锁酒店潜能有较大释放空间。疫情后单体酒店转加盟趋势显现，有望加速酒店行业连锁化、品牌化。2）中高端连锁酒店龙头，赛道红利显著。公司作为中高端连锁酒店中客房规模第一的酒店集团，品牌性突出，产品定位清晰，加盟占比较高，扩...

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