汽车行业2020年度投资策略：行走的周期~汽车投资中的确定与不确定-191109(30页)
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2024-01-25
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）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告汽车行业2020年度投资策略推荐（维持）行走的周期——汽车投资中的确定与不确定销量增速反弹、存货增速寻底、中低端需求开始修复。当前汽车行业销量增速下行30个月后开始触底回升，存货增速下行27个月仍在触底中。本轮景气回落主要原因是中低端需求受宏观经济、贸易摩擦等外部因素影响而低迷，中高端需求处于换购释放空挡使得总量略有不足。但近期销量数据发出积极信号显示中低端需求开始有所修复，0-15万元级车型3Q19批发增速较2Q19回升12PP至-9%，这一点应该引起我们重视。初步预计2019全年上险-1%、批发-8%，2020全年上险+3%、批发+5%，2020...
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