八方股份-疫情不改长期消费趋势,电踏车电机龙头成长可期-200519[25页]
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证券研究报告|首次覆盖报告2020年05月19日八方股份(603489.SH)疫情不改长期消费趋势,电踏车电机龙头成长可期公司为国内电踏车用电机制造龙头,轻资产运营盈利能力突出。公司主营电踏车电机及配套电气系统的研发、生产,下游主要配套电踏车、电动滑板车、电动三轮货车等。公司产品以出口欧洲市场为主,下游高景气+公司产品结构持续优化,2015-2019年公司收入端复合增速达44.70%。终端对接海外高端消费品,产品利润率水平高,2019年公司毛利率/净利率分别为42.76%/27.06%。轻资产运营,盈利能力突出,2019年公司ROE/ROA分别为46.95%/25.28%。绿色骑行需求,欧洲电...
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