汽车行业2020年年度策略报告：结构性机会，寻找从预期牛到业绩牛[55页]

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摘要：

证券研究报告汽车行业2020年年度策略报告敬请参阅最后一页重要声明第1页结构性机会，寻找从预期牛到业绩牛2020年1月10日刘伟浩（分析师）电话：020-88832824邮箱：liuweihao@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310517040001投资要点⚫乘用车行业：产品持续更新、具有平台化优势的企业受宏观经济下行、中美贸易战等因素影响，乘用车行业自18年7月开始下滑，截至19年12月共历时18个月，我们判断下行周期即将结束，新的周期即将开启。从库存来看，18年四季度和19年二季度两度去库存，使得渠道库存回归健康水平，为后续补库存奠定基调。19年三季度以来乘用车批发量降幅逐月收窄...

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