保险行业跟踪报告:增速回暖,利率还寒,最难将息-190125
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2023-10-26
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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告保险行业跟踪报告推荐(维持)增速回暖,利率还寒,最难将息NBV增长预期和长端投资收益率假设是影响保险股估值的核心因素。2011—2013年,保险股估值持续走低,主要原因是保费增长不振,NBV增速一直在低位徘徊;2014—2016年(剔除2015年牛市影响),NBV增速向上回升,但利率持续走低处于下行阶段,估值难以修复;2017年,保险股迎来两个逻辑的向上共振,长端利率企稳进入上行区间,新业务价值增速在年金+保障两条腿支撑下快步向前;2018至今,前后面临NBV负增长,利率持续下行的双重压力,...
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