农林牧渔行业：养殖景气，动保改善，静待白糖周期-200103[24页]

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摘要：

证券研究报告|行业策略2020年01月03日农林牧渔养殖景气，动保改善，静待白糖周期猪：复产任重道远，养殖利润持续释放。量：存栏回升止降，供需错配高峰未至。农业部对全国400个县定点监测数据显示，11月份生猪存栏环比增长2%，能繁母猪存栏环比增长4%；11月份猪饲料产量环比增长6.9%，生猪补栏情绪持续恢复。20年下半年出栏有待企稳回升。库存持续消耗，20年全年生猪市场受库存影响较小，19年缺猪不缺肉，预计20年缺猪又缺肉。三元留种偏多，供给进一步收紧；疫病未除，降低补栏成效及热情；复产任重道远。价：需求下降出栏价格承压，供需趋紧下高价持续。双节来临猪价波动源于政策，供需情况并未改善，维持20...

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