金山办公-机构业务核心驱动要素解析-220808(20页)
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请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司研究2022年08月08日金山办公(688111.SH)机构业务核心驱动要素解析机构为办公软件的主要付费方,WPS渗透空间广阔。1)考虑数据安全、信息协同、提升综合效率等因素,机构应为办公软件的主要付费方,这一点已经在MSOffice得到成熟验证,2022FY其B端收入占比达到86%。2)相较而言,公司的机构收入占比亦不断提升,2022Q1已达到43%。基于PC保有量、公司产品覆盖数等关键因子估算,我们预计目前公司在机构端的付费渗透率约仅为15%,提升空间广阔。3)梳理公司发展历史,在云与协作、信创、正版化等多重趋势渗透下,凭借先进的产品技术、优秀的服...
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