京东集团-深度研究报告:供应链建设厚积薄发,全品类扩张飞轮渐起-220727(58页)
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证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号公司研究商贸零售2022年07月27日京东集团-SW(9618.HK)深度研究报告推荐(首次)供应链建设厚积薄发,全品类扩张飞轮渐起目标价:324.7港元当前价:247.0港元我们认为,站在当前时点看京东价值主要有以下三个方面:1)用户数存在约3亿增长空间。截至22Q1京东年度活跃用户数5.8亿,同期拼多多8.8亿,阿里9.0亿,京东在做高核心网购人群粘性的基础上,仍有下沉用户空间;2)提前布局供应链,无需补短板。2007年起公司就自建物流体系,零售效率极高,目前已实现T+0/T+1/T+N日全时段履约覆盖。...
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