证券行业深度报告:证券股究竟是成长股还是周期股?-210118(34页)

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摘要:

申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告行业研究行业深度研究证券股究竟是成长股还是周期股?——证券行业深度报告投资摘要:我们系统梳理了券商业务结构及驱动因素、2003年至2020年证券板块行情,对证券行业呈现成长和周期特点进行分析。我们认为证券行业在不同时期存在成长股和周期股不同的价值逻辑:证券股具有成长股的特点。当新政策或新制度出台,券商新业务空间足够大,预期业务结构因此发生质变,则券商获得成长性。证券股多数时间是与股市共振的周期股。证券业务未有实质性变化的情况下,证券板块仅具有波段行情的投资机会,利好行业政策出台与流动性变化会对证券板块形成短期催化行情。我们...

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