消费行业：优质龙头与细分成长的机会-20200724[41页]

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摘要：

优质龙头与细分成长的机会证券研究报告（优于大市，维持）汪立亭首席分析师S08505110400052020年7月24日投资要点请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明消费分层：低线市场空间广袤，三线及以下城市的社零占比增至49%；在低线城市，购物中心依然为居民休闲购物的主要场所和流量中心，高线城市则孵化出更多创新业态。无论是以新中产为代表的高线市场还是以小镇青年为代表的低线市场，高性价比是共同的消费选择，特别是疫情影响下，拥有丰富体验和组货能力的龙头正加速赢得市场。平台聚合：①综合电商：2020年6月实物网络零售额占比25.2%，测算CR3超90%。用户数：1Q20京东增速回升至25%，用户...

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