消费升级催动品质消费主升浪，线下渠道价值回归

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摘要：

1/35CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.中国银河证券股份有限公司CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.消费升级催动品质消费主升浪，线下渠道价值回归中国银河证券研究院【零售行业分析师、李昂】2018-72/35CHINAGALAXYSECURITIESContents01.以史为镜，可知兴替：中美零售行业发展对比02.纵向与横向估值比对：百货估值处于历史低位03.百货行业进入复苏阶段04.百货渠道价值回归的驱动因素：消费升级下新技术与新业态赋能05.配置建议3/35CHINAGALAXYSECURITIES1.以史为镜，可知兴替：中美零售行业发展对比...

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