金属行业2021年度策略报告：周期轮动，余音绕梁（一）工业金属与贵金属-20201217（44页）
敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告金属行业2021年度策略报告：周期轮动，余音绕梁（一）工业金属与贵金属2020年12月17日看好/维持有色金属行业报告投资摘要：2020年金属市场的交易逻辑由“去库存”向“补库存”转变，交易模式则由“避险交易”向“风险交易”切换。交易逻辑的转变源于产业基本面与市场情绪面的恐慌与超预期修复，库存周期逆转及流动性释放成为二季度后有效的定价逻辑并推动年内出现时段性的单边交易机会，而伴随部分周期品供给端的刚性显现，顺周期交易的弹性明显释放。金属价格走势由前几年的独立分化回归共振。宏观...
2024-02-20
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