中新赛克-“基础+弹性”双击，5G后周期的网络可视化领军-190621(31页)
上市公司公司研究/公司深度证券研究报告计算机2019年06月21日中新赛克(002912)——“基础+弹性”双击，5G后周期的网络可视化领军报告原因：首次覆盖买入（首次评级）投资要点：公司作为网络可视化领军拥有扎实的渠道能力和产品能力，前端向后端延伸、网络内容安全与大数据运营驱动业绩弹性提升，亦是中长期受益于流量增长的5G后周期核心标的。宽带网是高毛利+现金牛的“基础”业务。公司宽带网可视化近三年毛利率均在80%以上，显著高于行业平均水平。直销模式下销售费用率提升，但后期渠道积累将体现规模效应。渠道能力体现在直销模式对主设备商依附程度较低、毛利率水平高，产品能力体现在公司头部客户集中且单个...
2023-10-09
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