互联网行业2021年度投资策：变现边界逐渐模糊，用户价值面临重估-20201214-华创证券-27页
证券研究报告行业（维持）回顾2020年，互联网行业线上流量全面暴涨，头部互联网高歌猛进。一季度的疫情对国内及海外互联网整体行业格局产生深远影响。互联网行业在疫情的冲击中，也展现出了巨大的分化。互联网行业赛道切换合并频繁，用户的价值面临着重估。展望2021年，随着字节、快手等标的上市，百度、B站、拼多多等在港股的二次上市，沪港通/深港通的不断深入，恒指结构有望重塑。我们从线上广告、传统电商、直播电商以及本地生活的大变局进行展望。互联网广告：（1）电商及短视频广告成为核心增长引擎。中国网络广告市场季度规模同比始终保持着正增速，短视频逐渐成为广告越来越受欢迎的渠道。广告始终是电商平台的核心收入来...
2023-10-22
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