中信证券-新周期看龙头，中信百尺竿头更进一步-200225[43页]
1新周期看龙头，中信百尺竿头更进一步■注册制趋势利好投行，衍生品和直投业务具有先发优势。根据业绩快报，2019年公司实现营业收入432亿元（YoY+16%）,实现归母净利润123亿元（YoY+31%）。中信业务主要分为经纪、资管、投行、自营、信用五大业务板块，截至2019Q3收入占比分别为17%、13%、9%、38%、5%。1）经纪业务扎根机构客户，财富管理转型可期。公司机构客户基础领先同业，佣金率高于行业且交易波动相对较小，资管主动管理规模提升至43%。子公司华夏基金已获得首批投顾业务试点资格，中信作为券商龙头有望成为首批试点券商，投顾业务助力财富管理转型可期。2）投行业务优势全面领先，顺应...
2024-01-25
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