医药行业：从“边际变化”剖析零售药房行业集中度提升和处方外流两大趋势-20200730[20页]
1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。从“边际变化”剖析零售药房行业集中度提升和处方外流两大趋势从2018年至今，受益于行业集中度提升和处方药外流，零售药房标的业绩持续高速增长，驱动二级市场股价持续上扬且收益率显著领先于大盘。近期，通过对行业的紧密跟踪和细致分析，我们认为：行业集中度提升和处方药外流两大趋势边际增强，零售药房板块持续出现积极的边际变化。■并购价格回归合理+门店客流量分化，2020年零售药房行业整合有望加速：并购价格方面，一级市场平均并购价格PS从2018年的1.0-1.5倍回归至2020年的0.5-1倍，PE从2018年的20-25倍下降至2020年的1...
2024-01-24
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